Capital structure of agricultural cooperatives of Paraná
Abstract
The paper aims to analyze a hierarchy of preference for the composition of the capital structure of agricultural cooperatives, based on a literature review with an emphasis on the Trade-off theory and the Pecking Order theory. It was used data from Balance Sheets and Income Statements of 46 agricultural cooperatives from Paraná, available in the OCEPAR System, between 2006 and 2016 (quarterly data). It is a quantitative research, with multivariate regression with fixed effects and FGLS regression. The paper seeks to find evidence of the conflict of interest between managers and cooperative members, in the method of financing sources for agricultural cooperatives. It was observed that the managers of the agricultural cooperatives give greater concern to the cooperatives’ profitability than momentarily favor the associates with dividends. Results corroborate the Pecking Order theory in agricultural cooperatives, a kind of organization where could be an agency conflict between the elected president and cooperative’s members.
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Declaro que o presente artigo é original, não tendo sido submetido à publicação em qualquer outro periódico nacional ou internacional, quer seja em parte ou em sua totalidade. Declaro, ainda, que uma vez publicado na Revista FACES, editada pela Universidade FUMEC, o mesmo jamais será submetido por mim ou por qualquer um dos demais co-autores a qualquer outro periódico. Através deste instrumento, em meu nome e em nome dos demais co-autores, porventura existentes, cedo os direitos autorais do referido artigo à Universidade Fumec e declaro estar ciente de que a não observância deste compromisso submeterá o infrator a sanções e penas previstas na Lei de Proteção de Direitos Autorias (Nº9609, de 19/02/98).
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