DESEMPENHO FINANCEIRO DAS EMPRESAS E REMUNERAÇÃO POR STOCK OPTIONS: UM ESTUDO MULTISSETORIAL

Résumé

Este trabalho consiste em uma pesquisa explanatória delineada com o objetivo de identificar a correlação entre a utilização de programas de remuneração por stock options e o desempenho financeiro das empresas. Stock options constituem um dos principais programas de remuneração através de participação acionária, que permite aos funcionários comprar ações da empresa, atrelando os ganhos à valorização das ações no longo prazo. Discute-se primeiramente a relação entre o sistema de remuneração acionária e os chamados problemas de agência. Em seguida, analisam-se, na literatura, os indicadores utilizados e os resultados obtidos acerca da relação entre remuneração dos executivos e desempenho da empresa. Relatam-se, posteriormente, os resultados da análise do desempenho de oito empresas brasileiras que empregam o sistema de remuneração por stock options, em comparação com seus concorrentes e com o mercado. Buscou-se também a aplicação de um modelo capaz de aprimorar a ligação entre a remuneração através de ações e o desempenho da empresa, através da modificação do modelo-padrão de remuneração via stock options. A maior parte das empresas analisadas apresentou um desempenho financeiro superior ao das concorrentes do seu setor.